隨著國(guó)資委一紙確認(rèn)，中國(guó)第一鋼鐵央企“寶武集團(tuán)”正式將金融業(yè)納入公司主業(yè)。財(cái)務(wù)出身的馬國(guó)強(qiáng)董事長(zhǎng)，如何操盤(pán)金融板塊成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。
董事長(zhǎng)的專業(yè)財(cái)務(wù)背景
2月10日，經(jīng)國(guó)務(wù)院國(guó)資委批準(zhǔn)，寶武集團(tuán)將金融業(yè)納入公司主業(yè)。瞄準(zhǔn)國(guó)有資本投資公司的寶武集團(tuán)，勢(shì)必在資本市場(chǎng)上大展手腳。而董事長(zhǎng)馬國(guó)強(qiáng)的專業(yè)財(cái)務(wù)背景成為了解寶武集團(tuán)投資方向的重要內(nèi)容。寶武集團(tuán)目前業(yè)務(wù)主要分為鋼鐵業(yè)、服務(wù)業(yè)、產(chǎn)業(yè)鏈金融、不動(dòng)產(chǎn)及城市新產(chǎn)業(yè)四大板塊。
現(xiàn)年53歲的馬國(guó)強(qiáng)來(lái)自河北定州，1995年加入寶鋼，先后擔(dān)任資金處副處長(zhǎng)、計(jì)財(cái)部部長(zhǎng)、集團(tuán)副總經(jīng)理、總會(huì)計(jì)師及寶鋼股份總經(jīng)理等職務(wù)。2013年7月調(diào)任武鋼集團(tuán)總經(jīng)理，兩年后升任武鋼董事長(zhǎng)。2016年10月31日，擔(dān)任寶武集團(tuán)董事長(zhǎng)。
顯然，在本輪國(guó)企改革中，國(guó)有企業(yè)從“管資產(chǎn)”向“管資本”轉(zhuǎn)變，寶武鋼鐵集團(tuán)也被國(guó)資委確定為國(guó)有資本投資公司的試點(diǎn)，馬國(guó)強(qiáng)的專業(yè)財(cái)務(wù)背景頗受青睞。
會(huì)計(jì)師出身的馬國(guó)強(qiáng)在資產(chǎn)管理、資本投資等領(lǐng)域有更為豐富的財(cái)務(wù)專業(yè)知識(shí)和更為獨(dú)立的思考。而且他在寶鋼期間主要掌管財(cái)務(wù)和投資領(lǐng)域，曾被稱為寶鋼大管家，年齡和財(cái)務(wù)背景是馬成為寶武一把手的最大優(yōu)勢(shì)所在。
從“寶武集團(tuán)”將金融業(yè)納入公司主業(yè)的歷史看，原寶鋼集團(tuán)在2016年3月份出臺(tái)的《寶鋼集團(tuán)深化改革實(shí)施意見(jiàn)》就將“形成國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司的核心能力”作為3年短期目標(biāo)。
而在2016年12月1日，寶武集團(tuán)在上海掛牌當(dāng)天，馬國(guó)強(qiáng)也強(qiáng)調(diào)，“聯(lián)合重組后，中國(guó)寶武集團(tuán)將依據(jù)國(guó)有資本投資公司的功能定位，逐漸向管資本轉(zhuǎn)型”。目前，寶武集團(tuán)為國(guó)有資本投資公司試點(diǎn)企業(yè)。
從目前盈利情況看，寶武集團(tuán)已經(jīng)打了一個(gè)漂亮的翻身仗。1月18日，寶武鋼鐵集團(tuán)在“2017年度工作會(huì)”上發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2016年寶武集團(tuán)營(yíng)收3072億元;利潤(rùn)同比增加179億至70.2億元。
這一利潤(rùn)情況，扭轉(zhuǎn)了過(guò)去幾年利潤(rùn)持續(xù)下滑的局面。武鋼集團(tuán)歷年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，2012-2015年，武鋼集團(tuán)分別凈虧損12.69億元、15.49億元、84.32億元、114.14億元。而同期寶鋼集團(tuán)，分別凈盈利104.2億元、101億元、94.2億元、10.3億元。
華寶系公司成為金融主業(yè)的熱點(diǎn)
“寶武集團(tuán)”合并之前，寶鋼、武鋼雖然都有金融板塊，但業(yè)務(wù)并不一樣。寶鋼的金融板塊有銀行、信托、證券、基金、融資租賃、保險(xiǎn)等金融業(yè)務(wù)，以及投融資、收購(gòu)兼并等資本運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，PE/VC等創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)。
寶鋼金融業(yè)務(wù)主要是華寶系公司。寶鋼通過(guò)全資子公司華寶投資對(duì)華寶信托、華寶興業(yè)基金、華寶證券等實(shí)施管控，并持有太平洋保險(xiǎn)14.17%股份。2015年，華寶投資實(shí)現(xiàn)營(yíng)收56.67億元，利潤(rùn)28.26億元(均不含“中國(guó)太�！�)，管理資產(chǎn)規(guī)模7630億元。
華寶投資有限公司
2007年3月成立，注冊(cè)資本為68.69億元，為寶鋼集團(tuán)的全資子公司，并以符合法人治理結(jié)構(gòu)的原則對(duì)旗下華寶信托、華寶興業(yè)基金、華寶證券等寶鋼系金融機(jī)構(gòu)實(shí)施管控，推進(jìn)資源共享、業(yè)務(wù)互動(dòng)。
華寶投資致力于股權(quán)投資業(yè)務(wù)，精選優(yōu)秀龍頭企業(yè)進(jìn)行直接投資;在積極尋求主流金融行業(yè)和鋼鐵主業(yè)相關(guān)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈等投資機(jī)會(huì)的同時(shí)，加大對(duì)公用設(shè)施、大消費(fèi)、醫(yī)藥醫(yī)療等抗周期行業(yè)，以及節(jié)能環(huán)保、新材料、高端裝備和部分高科技類行業(yè)，適時(shí)進(jìn)行重點(diǎn)投資;此外，利用市場(chǎng)化的運(yùn)作優(yōu)勢(shì)，間接參與股權(quán)投資業(yè)務(wù)。
至2014年底，華寶投資持有中國(guó)太平洋保險(xiǎn)(集團(tuán))股份有限公司14.17%的股份，持有華寶證券有限責(zé)任公司59.41%的股份，持有法興華寶汽車租賃(上海)有限公司50%的股權(quán)。
2014年，華寶投資實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.92億元，利潤(rùn)13.48億元(均不含“中國(guó)太�！�)，管理資產(chǎn)規(guī)模5600億元。
2015年，華寶投資實(shí)現(xiàn)營(yíng)收56.67億元，利潤(rùn)28.26億元(均不含“中國(guó)太�！�)，管理資產(chǎn)規(guī)模7630億元。
而相比寶鋼金融的“對(duì)外投資”屬性，武鋼金融基本是“對(duì)內(nèi)經(jīng)營(yíng)”業(yè)務(wù)，主要是內(nèi)部財(cái)務(wù)公司，營(yíng)收僅有百萬(wàn)級(jí)別。
2014年銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)了包括武鋼在內(nèi)的5家財(cái)務(wù)公司開(kāi)始試點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)，由下游到上游逐步的拓展。這也是馬國(guó)強(qiáng)于2013年空降武鋼擔(dān)任總經(jīng)理后的重點(diǎn)工作方向之一。
根據(jù)2015年武鋼財(cái)務(wù)公司的產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)的初步方案，武鋼財(cái)務(wù)公司將服務(wù)目標(biāo)瞄準(zhǔn)下游直供用戶及上游原燃料、設(shè)備、運(yùn)輸、工程等領(lǐng)域的供應(yīng)商，將充分運(yùn)用財(cái)務(wù)公司簽發(fā)的電子票據(jù)的背書(shū)轉(zhuǎn)讓、貼現(xiàn)及轉(zhuǎn)貼現(xiàn)等金融手段。此外還將進(jìn)一步拓寬商票貸款貼現(xiàn)業(yè)務(wù)以及保底業(yè)務(wù)。
這也從另外一個(gè)層面理解馬國(guó)強(qiáng)提出的將以產(chǎn)融結(jié)合、產(chǎn)城結(jié)合、產(chǎn)網(wǎng)結(jié)合為途徑，著力推進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，打造集團(tuán)發(fā)展新領(lǐng)域的思路。顯然，通過(guò)武鋼財(cái)務(wù)公司這兩年多時(shí)間在產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)的實(shí)踐，寶武集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)也將加快上路。
*ST韶鋼重組上市卷土重來(lái)?
寶武集團(tuán)將金融劃為主業(yè)后，華寶系借殼上市希望大增。
2016年4月20日，韶鋼松山發(fā)布公告稱，經(jīng)由寶鋼集團(tuán)告知，目前重大資產(chǎn)重組的初步意向?yàn)槌鍪酃救夸撹F業(yè)務(wù)資產(chǎn)收購(gòu)寶鋼下屬的金融業(yè)務(wù)資產(chǎn)。
這份公告的背后，就是寶鋼試圖通過(guò)資產(chǎn)置換的方式，將韶鋼松山的鋼鐵業(yè)務(wù)置換出來(lái)，將華寶系的全部或部分資產(chǎn)注入上市公司，從而實(shí)現(xiàn)華寶系的曲線上市。
然而，6月13日，*ST韶鋼發(fā)布公告，宣告重組終止。
具體的原因主要有三個(gè)方面：
一、相關(guān)金融業(yè)務(wù)的資產(chǎn)規(guī)模較大且涉及已上市公司股份，資產(chǎn)剝離所涉及的審批和操作程序較為復(fù)雜，需分別履行國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管管理部門、金融及證券行業(yè)主管部門等監(jiān)管審批，并涉及上市公司的信息披露銜接工作。
二、根據(jù)與相關(guān)稅務(wù)主管部門的初步溝通，相關(guān)資產(chǎn)的剝離和重組將涉及較大規(guī)模的稅務(wù)成本。
三、考慮相關(guān)金融資產(chǎn)剝離和重組程序的復(fù)雜性，各方無(wú)法在預(yù)計(jì)時(shí)間內(nèi)完成相關(guān)資產(chǎn)的剝離、注入資產(chǎn)的審計(jì)、評(píng)估工作并推出相應(yīng)的重組預(yù)案。
與其說(shuō)難度較大，不如說(shuō)是正在進(jìn)行的寶鋼股份和武鋼股份合并，不得不將*ST韶鋼重組議題擱置。因?yàn)椋?月27日，寶鋼股份和武鋼股份同時(shí)因?yàn)榛I劃戰(zhàn)略重組事宜而停牌。
如今，隨著寶武集團(tuán)的重組完成，華寶系重新借殼上市之路勢(shì)必重新開(kāi)啟。而且此次國(guó)資委已經(jīng)明確寶武集團(tuán)將金融作為主業(yè)，使得華寶系借殼上市的監(jiān)管限制大大降低，有助于華寶系在今年上市發(fā)展取得突破性進(jìn)展。
當(dāng)然，也要看到金融業(yè)務(wù)的上市監(jiān)管更為嚴(yán)格，尤其涉及信托業(yè)務(wù)，畢竟兩個(gè)信托類公司上市還是在上世紀(jì)，其后有很多信托類公司謀求上市均歸失敗，僅有經(jīng)緯紡機(jī)收購(gòu)中融信托達(dá)控股獲批。
這對(duì)于華寶系這類金融類資產(chǎn)的合規(guī)性、跨界風(fēng)險(xiǎn)、估值等問(wèn)題提出諸多考驗(yàn)。華寶系包括華寶投資有限公司、華寶信托有限公司、華寶興業(yè)基金管理有限公司、華寶證券有限公司等。不過(guò)上述企業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也比較好，僅以華寶證券為例，2015年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.4億元，同比增長(zhǎng)102%;實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額2.1億元，同比增長(zhǎng)166%。是整體上市，還是單個(gè)業(yè)務(wù)上市，對(duì)于寶武集團(tuán)來(lái)說(shuō)，仍然需要整體考慮。
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